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歐央行將于本周四舉行議息會(huì)議，隨著歐元區(qū)近期公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，加之通脹率持續(xù)低迷，使該區(qū)域通縮風(fēng)險(xiǎn)激增，市場(chǎng)對(duì)歐央行將再度放寬貨幣政策預(yù)期明顯升溫，此前預(yù)計(jì)在今年年底前不會(huì)推出的歐版量化寬松措施（QE）很可能提前出爐。

通縮揮之不去

研究機(jī)構(gòu)Sentix4日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月投資者信心指數(shù)僅為2.7，創(chuàng)下2013年8月以來(lái)的最低值，遠(yuǎn)低于預(yù)期的9.0以及前一個(gè)月的10.1，顯示出投資者對(duì)歐元區(qū)前景并不看好。

此外，歐元區(qū)今年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）僅環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于去年四季度。近期多家機(jī)構(gòu)也下調(diào)了其今年二季度的GDP增速預(yù)期，由此前預(yù)測(cè)的0.4%―0.5%下調(diào)至0.2%―0.3%。

除增長(zhǎng)動(dòng)能疲軟外，通縮漸近是困擾歐元區(qū)的更大問(wèn)題，也是歐央行面臨再寬松的最大壓力。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲區(qū)7月CPI初值年率僅為0.4%，差于預(yù)期和前值0.5%，創(chuàng)2009年10月以來(lái)最低，已經(jīng)連續(xù)第十個(gè)月不及通脹目標(biāo)2%的一半。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍特對(duì)此表示，歐元區(qū)通脹率進(jìn)一步下滑至0.4%的水平，說(shuō)明該區(qū)域根本沒(méi)有脫離通縮“危險(xiǎn)區(qū)”，而且如果其不能在短期內(nèi)開(kāi)始上升，歐央行將承受更大的壓力，盡管該央行管委會(huì)內(nèi)部對(duì)再寬松持強(qiáng)烈的保留意見(jiàn)。特別是隨著地緣緊張局勢(shì)持續(xù)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景很可能受到損害，有關(guān)通貨緊縮的擔(dān)憂情緒不可能很快消散。

或提前推出再寬松措施

歐洲央行在6月的議息會(huì)議上下調(diào)了三大關(guān)鍵利率，其中存款利率首次降為負(fù)利率，并公布了一項(xiàng)新的寬松計(jì)劃，包括從9月開(kāi)始將向主要銀行提供定向長(zhǎng)期再融資操作，以激勵(lì)這些銀行增加放貸。市場(chǎng)人士曾認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭將持續(xù)，且歐央行還有時(shí)間來(lái)評(píng)估降息措施效果，因此在今年年底前該行不會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)。但目前來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)疲軟、通縮預(yù)期升溫，該行很有可能提前******歐版QE。

路透社對(duì)分析師的最新調(diào)查顯示，歐洲央行將于9月和12月的定向長(zhǎng)期再融資操作中提供4000億歐元資金，而銀行料將申購(gòu)3000億歐元。有分析師指出，目前預(yù)計(jì)長(zhǎng)期再融資對(duì)市場(chǎng)影響會(huì)相對(duì)有限。歐央行可能不會(huì)等到9月定向長(zhǎng)期再融資操作的集中投放，而在本周四的議息會(huì)議上就推出以購(gòu)買資產(chǎn)抵押證券（ABS）形式的歐洲版量化寬松。

而花旗分析師則認(rèn)為，歐央行也有可能等到第一次集中投放結(jié)束后，通過(guò)觀察該區(qū)域金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款額度的熱情來(lái)評(píng)估長(zhǎng)期再融資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效性，以及該區(qū)域CPI后續(xù)數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)來(lái)決定是否推出QE。如果刺激力度仍不夠，該行會(huì)在10月議息會(huì)議上再度放寬貨幣政策。

法國(guó)興業(yè)銀行也指出，歐央行6月推出存款負(fù)利率等寬松貨幣政策對(duì)消費(fèi)等促進(jìn)有限，更多人對(duì)物價(jià)持續(xù)走低的嚴(yán)重后果開(kāi)始擔(dān)憂，認(rèn)為這將影響消費(fèi)和就業(yè)，因此市場(chǎng)期待本周歐央行能夠推出再寬松政策，同時(shí)希望能在本次會(huì)議上尋找到歐版QE的更為明確的信號(hào)。法興銀行表示，即使歐洲央行在今年底前不考慮采取更多的大膽行動(dòng)，那么美國(guó)在2015年開(kāi)始加息之前，歐洲央行將僅有一個(gè)很小的機(jī)會(huì)窗口來(lái)采取行動(dòng)。

不過(guò)也有市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉曾在7月數(shù)次表示，歐洲央行采取的一系列措施已有所成效，且市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了積極的信號(hào)。歐洲央行仍會(huì)繼續(xù)使用負(fù)利率和長(zhǎng)期再融資計(jì)劃為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，歐版QE的推出會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎。